71 屢敗屢戰，致信給期權投資者

71屢敗屢戰，致信給期權投資者

屢戰屢敗誰無過，屢敗屢戰一心境。

交易聖杯何處覓，整裝待發一封信。

自2018年3月以來，50ETF的走勢是一個緩慢回調的過程，但在這個過程中大家發現，買入虛值認購、認沽期權，以及平值認購、認沽期權持有的時間稍微長一些，而且很難盈利。比較大的盈利機會只有2018年6月底端午節之後的快速下跌和7月初的快速上漲，那時能有幾倍的利潤，但這兩次機會也是曇花一現，轉瞬即逝，賺錢艱難。

（1）原因分析

2018年幾乎沒人賺大錢的主要原因有以下幾點。

①下跌過程不流暢。中國的股市，由於缺乏做空機制和對沖機制，很多人習慣行情跌下來就抄底，會使得行情的下跌過程不流暢，而且在快速下跌幾天後，必然出現一些利好消息來延緩它的下跌，常常是下跌幾天就橫盤或者反彈，隨後再慢慢陰跌。

②波動率太高。2018年的波動率比2017年高很多，如果標的波動幅度不夠大的話，那麼權利倉很難賺錢。

③主觀想法太多。現在來看，50ETF最賺錢、最穩妥的做法就是占上60日均線就賣出認購，勝率能達到100%。

（2）加強學習

在買方機會不大的行情里，更需要加強學習，而且需要能夠靜下心來學習。

①仔細閱讀與期權相關的書籍，熟悉交易制度、了解期權標的和上證50ETF基金的情況，下載並閱讀基金的運作年報，搜集與期權相關的各種研究報告，迅速完成期權基礎知識的積累。還可以研究一下上海證券交易所網站中，每日關於ETF公告申購贖回的清單，計算權重股比例，以便加深理解。

②學習關於基本面的分析，特別是佔50ETF60%權重的金融板塊的基本面。每天關注資金的動向，看看這些資金到底買賣了什麼股票，並做一些總結，對後期盈利有幫助。

③對標的和期權的走勢進行復盤與技術分析。分析市場的合力、主要權重股，標的在什麼時刻價格如何，以及最近半年的行情走勢。將基本面瞭然於心，對於權重股的啟動，以及股價是否在高位都有一定的印象。熟悉期權合約的大體持倉量，以及主力合約或持倉合約在某一天處於什麼價格等。

（3）更改策略

①改變觀念。這一點非常重要，在期權的世界裏，不只有做多、做空兩種玩法，也不只買認購、買認沽才能賺錢，還有其他更多、更好的玩法，而且時移世易，也要根據市場行情用更多變的策略進行操作。不要總想着賺取暴利，也不要大資金投入買方，更不能舉債去買期權。

②使用策略。如果想在期權里有些建樹，震蕩期是策略單應用的最佳時機。適合的策略會讓你在期權的世界裏遊刃有餘，能容納更多的資金。垂直價差、比率價差、合成策略，剛好可以充分地運用。

③靜待良機。2018年買方不必時時在場，可靜待良機。2018年賺大錢難，做買方需要耐心等待機會，但可以賺一點小錢。2017年買認購不管怎麼做都能盈利，但2018年的行情不一樣了，就不要逞強。

④保持夢想。夢想總是要有的，萬一實現了呢？利用期權致富的希望還是要有的，先鍛煉好本領、準備好資金，當機會來臨時不要猶豫，要牢牢抓住機會。

（4）未來展望

2018年以來，國際、國內形勢錯綜複雜，經濟在合理區間內運行，經濟結構持續優化，質量效益繼續提升，但世界經濟不確定、不穩定的因素增多，中美貿易摩擦是今後一段時期內，我國資本市場發展所面臨的最大的不確定性因素。在這些不確定性因素麵前，股市很難出現2017年那樣的大牛市。

所以，最好的方法是做好波段，降低預期收益，保住本金，用不同的策略或品種去適應不同的行情，鍛煉好技能，靜待「春暖花開」，期權一定不會辜負我們。