72 花十億元，期權可以月內花光

72花十億元，期權可以月內花光

賺錢難賠錢也難，假以期權不再難。

2018年8月熱映的電影《西虹市首富》，講述了一個正處於人生最低谷的「草根」接受了神秘財團「一個月花光10億元」的挑戰，但是這個挑戰又有諸多限制，最後，很多看似不靠譜的投資不但沒有虧損，反而盈利很多。想要把10億元在一個月內就花得一乾二淨，其實不比賺錢簡單多少。

但是，在期權的世界裏，投資者們分分鐘可以找出100種一個月花光10億元的方法，下面列舉5種比較典型的方法。

（1）買入期權，到期不行權、不平倉

買入期權，到期不行權也不平倉是花錢最安心的方法了，不管你買入多少期權，如果在行權日不行權，券商不催你，也不提供墊資行權的話，那麼不管你有多少本金，也不管賬戶中有多少浮盈，在行權日之後賬戶里的資金都將全部煙消雲散。花光10億元不用一個月，只需要一夜。如圖72-1所示，隨便買入期權並持有到期，不行權、不平倉，在行權日後權利倉里的資金全部煙消雲散。

（2）快到期時買入深度虛值合約

在期權到期前不久，很多深度虛值的期權翻身的機會小於0.1%，比如50ETF還剩3天，但買了離標的價格15%之外的認購（認沽）期權，在現階段的50ETF趨勢里，3天漲跌幅超過15%幾乎是不可能的，所以穩穩地等待那幾元錢一張的深度虛值期權歸零吧。如圖72-2所示，2018年10月到期的50ETF期權在距離行權日還有3天時，深度虛值的2700以上認購期權和2300以下認沽期權99.99%都會歸零。

圖72-12018年11月到期的50ETF期權

圖72-22018年10月到期的50ETF期權T型報價

（3）頻繁操作，消耗手續費

按照期權手續費3元/張來計算，賬戶一天累計可以買賣1萬張，將10億元分成1000個賬戶，每個賬戶100萬元，因為期權具有T+0的特點，所以每天可以買賣期權1萬張，一個月按22個交易日來計算，不管賬戶盈虧，所消耗的手續費計算如下：

3元/張×10000張/天×1000個賬戶×22天=660000000元

剛好6.6億元，如果每次都能高買低賣，即買在最高點、賣在最低點，那麼，10億元在一個月內肯定能花完。

（4）逆勢死扛

先從買方來說，在一輪明顯的趨勢里，分多個賬號逆勢買入期權后，隨便下跌，跌了就死扛，變成虛值期權后再加倉，很快10億元就能花完。如圖72-3所示的虛值50ETF購9月3000，中間隨便什麼時候買都會虧損。

圖72-350ETF購9月3000走勢

再從賣方來說，在一輪明顯的趨勢里，分賬號逆勢賣出期權，保證金為每張4000元，可以賣出250000張期權，權利金收入約為500元/張，然後讓其上漲，上漲到3000元/張，每張凈虧2500元，250000張就能「花掉」6.25億元，10億元很快就花完了。

（5）在異常高波動率時買入期權

在市場極度恐慌、波動率非常高的時候買入高溢價期權，隨着市場情緒的消退，比如2018年2月12日50ETF反彈，波動率迅速從40%下降到20%（如圖72-4和圖72-5所示），原來從1元上漲到1000元的50ETF沽2月2700（如圖72-6所示），僅一天時間就被腰斬，已經漲幅千倍的期權，也能在6個交易日歸零。當然，還要注意買入/賣出大量期權后對正股的影響。

在期權的世界裏，虧錢比賺錢的方法多，作為期權投資者，應注意這些虧錢的方法，避免虧損就是盈利。

圖72-42018年2月9日波動率極高，隨後快速回落

圖72-52018年2月12日波動率快速回落

圖72-650ETF沽2月2700走勢