開發資本市場的努力

在簡單接觸了拉丁美洲后，我明白了，經濟增長滯后的原因是缺乏資本融資所需要的中長期信貸。雖然有少數金融機構將私人資金輸送給新企業，但在歐洲和美國比比皆是的那種招商銀行或投資銀行卻根本不存在。除了政府債券領域外，能夠包銷證券的資本市場壓根兒就沒有。北美和歐洲商業銀行則使這個問題更加嚴重，因為他們提供的信貸很少超過3個月，而且只限於與貿易相關的業務。這是一個令一些拉丁美洲企業感到真正頭疼的地方，因為這些企業希望擴大自己的經營範圍和內容，卻又缺少實現這種發展的資本資源。這是大通銀行的絕好機會，但我們在繼續深入之前，必須找到逾越法律障礙的途徑。1933年的格拉斯-史蒂格爾法案（Glass-SteagallAct）禁止美國商業銀行參與國內投資銀行業務，但他們可以通過1919年埃奇法案（EdgeAct）的規定進行參與。大通有一家埃奇法案規定的公司，但我們一直只是把它當做我們在巴黎和遠東地區分行的一個房地產控股公司。我們修改了章程，允許該公司從事投資銀行業務，並與國際基礎經濟組織（IBEC）合營成立了一個新的分支機構，叫做美洲金融投資公司，在巴西國內包銷、分銷證券。我挑選了我們在巴西的14家代理行作為股東加盟，並於1952年初啟動了新公司。美洲金融公司在經營的頭兩年掙了錢，但接著，當巴西經濟衰退的時候進入了停滯階段。我們後來一直沒有能夠恢復公司的活力。總部內部減少虧損的壓力在增大，而儘管我請求解決問題、等候時機好轉，我的鬥爭還是失敗了。1956年，大通將自己在美洲金融公司的股份賣給了IBEC。回首往事，我堅信美洲金融公司的理念是正確的，而且我們的巴西合夥銀行也屬於巴西最強大的。不幸的是，大通銀行沒有什麼人對這個思路感興趣或懷有同情。我們需要一流的投資銀行家來經營，需要足夠的時間來證明該思路能夠奏效。儘管有幾個聰穎的初級官員被派遣到了該項目里，卻從來沒有能夠找到一個經驗豐富的高級投資銀行家負責該公司的經營。具有諷刺意義的是，大通銀行放棄了美洲金融公司后，IBEC將它改造成了一家共同基金，在拉丁美洲開了先河。我們的大部分巴西合伙人隨即將自己的資金投入了新公司，結果取得了巨大的利潤，至今還在運營。在我們原先的巴西合伙人當中，有許多也創建了他們自己的投資銀行，進一步證明了我們最初理念的有效性。令人惋惜的是，大通貽誤了一次重要的時機。