買了就完了嗎？(1)

商業界歷來只有4種情況讓人真正感到刺激：挖掘第一桶金、收購別人、賣掉自己、破產倒閉。這4種刺激的商業特徵竟然有著天然的邏輯順序，挖掘第一桶金意味著公司開始成長，具備實力的公司希望通過收購擴張長大，在遭遇困境時希望整合重組賣掉資產以解決危機，危機解除不了只能坐等破產。在以上公司成長的邏輯順序中，收購擴張就像是咽喉一般：如果收購不斷獲得成功，公司將不斷長大；如果收購擴張失敗，公司將走向破產。即便是19世紀無比投機的摩根公司，也在收購擴張中謹慎掌握著「邊界」，非常善於有重點的集中式收購。這家北方的小證券公司創立以後，就立即引入銀行集團完成了對美國鐵路業歷史性的大吞併，領導並創辦了美國第二大鋼鐵公司—聯邦鋼鐵公司，並且於1899年以4億美元全部購買了卡耐基鋼鐵帝國，又在洛克菲勒集中精力於石油行業時，果斷購買了他的五大鐵礦。然後摩根公司四處放債，它集中了華爾街的投資金融公司，認購法國5000萬美元國債，與德意志銀行聯合購買墨西哥以油田和鐵路權擔保的國債，瞄準阿根廷的鐵路和乳酪，購買了其7000萬美元的國債，又在英德軍備競賽中，購買了英國政府億美元國債。通用汽車公司至今仍然是全球最大的汽車公司，公司於1908年創立時只有2000美元資本金，但是創始人杜蘭特非常想成為最偉大的汽車製造商，他首先想到的是在底特律城掀起一陣收購狂潮。創立兩年後，通用汽車公司已經兼并了30家公司，其中包括11家汽車製造商。收購使公司債務纏身，許多管理者猛烈抨擊了杜蘭特的收購行為，事實上該公司的收購併沒有失去「主業向心力」，因此它不會破產。銀行還是看好這些被買過來的資產，同意貸款1500萬美元。但是，杜蘭特被趕出了通用汽車公司，他在隨後的四年時間又迅速建立了5家汽車公司，包括雪佛萊汽車公司。杜邦家族非常看好杜蘭特，它支持杜蘭特於1915年重新收回了通用汽車公司，之後他又進行了4年的大量收購，其中包括整車廠和零部件廠。兩次大規模收購行動，為通用汽車公司買來了別克、雪佛萊、卡迪拉克、奧茲莫比爾、冠軍火花塞、費希爾·博迪、卡特卡、斯克里普斯-布思、韋爾奇、謝里登、奧克蘭……如果杜蘭特能夠籌集到亨利·福特提出的300萬美元要價，他會把福特公司也買下。收購專家至今都在批評杜蘭特的收購是瘋狂和不理智的，是賭徒的行為，但是收購的確使這個新公司用十年時間長大成美國第五大工業公司，而且其間並沒有破產。知道為什麼沒有破產嗎？如果杜蘭特當時不僅收購汽車廠，還收購礦山和油田，猜猜會怎樣？肯定死掉了。如果不是像通用汽車公司那樣圍繞主業的遞延式收購，西方石油公司（OXY）也不會長大成全球最大的石油巨頭之一。從20世紀50年代起，西方石油公司開始不斷收購上下游公司，擴充自己的實力。1970年西方石油公司一躍成為美國第40家最大工業公司。收購仍然沒有停止，尤其是1982年它以41億美元兼并了摩根財團中最大的石油公司—美國城市服務公司，從而一舉奠定了該公司在能源領域的戰略地位。由於該公司的收購均圍繞主業展開，因此非常容易剝離和重組，1987年該公司把整合以後的業務分成3個清晰的獨立子公司：OXY美國油氣公司，負責國內業務；西方國際勘探開發公司，負責國外業務；西方原油銷售公司，負責公司的原油銷售業務。1998年，西方石油公司繼續其強大的收購行動，用35億美元收購了美國政府在加利福尼亞的ELKHILL油氣田78％股份，進一步鞏固了能源儲備方面的競爭力。在長期的收購擴張之後，西方石油公司必須保證自己的公司依然具有「主業向心力」，於是該公司自1998年開始全面整合業務，並且制定了清晰的戰略：1.集中具備規模優勢和低成本結構的大規模油氣和石化資產，創造不斷增長的現金收益。2.通過經營其核心資產，利用規模經濟效應，確保每單位產品的收益能夠達到經營底線。3.對缺乏適度規模及競爭性成本結構的資產進行出售、資產互換、合資經營。1998年公司出售了其經營天然氣運銷業務的子公司以及在美國、委內瑞拉和荷蘭的各種非戰略性油氣資產，這類交易價值達5億多美元。該公司與荷蘭皇家殼牌公司進行了資產互換，西方石油公司獲得殼牌公司在葉門和哥倫比亞的油氣生產份額，而讓出了在馬來西亞和菲律賓未開發的天然氣項目，此舉強化了西方石油公司在中東和拉美兩個核心地區的油氣資產。4.組建戰略聯盟，在化工業務領域降低成本，增加核心產品市場份額。結盟策略為該公司每年節約成本數億美元。從以上西方石油公司的收購擴張以及收購后的整合戰略，可以看出這家公司始終注意保持「主業向心力」，歷次收購之後，仍然保持該公司在能源領域的核心競爭力。這種核心競爭力除了規模之外，還有比較優勢，即對於喪失「主業向心力」的業務和資產，儘快予以出售或置換。西方石油公司的收購擴張正是按照正確的「有邊界」擴張而展開。我們不必擔心基於「主業向心力」的收購會讓一家大公司破產，就像上面提到的通用汽車公司和西方石油公司那樣。2000年，筆者之一在青島市和青島啤酒公司的董事長集中探討了該公司長達七年多的收購行為，當時我們也和許多管理理論家一樣提出質疑：你們收購了那麼多製造啤酒的公司，不擔心會把公司壓垮嗎？