回收石油美元

回收美元和維持全球貿易與金融體制的任務落在了大型國際商業銀行的肩上，包括大通。石油輸出國家也面臨著嚴重的問題：他們賺取的巨額資金如何投資。對於中東地區的主要國家來說，他們的中央銀行和財政部長們很願意在回收程序中給予合作。但是，每個國家採取的方式各不相同。全世界最大的石油出口國沙烏地阿拉伯將其新產生的大部分巨額收入作為定期存款存進美國銀行，或者購買美國國債。他們的謹慎政策使我們能夠有效地將資金回收給石油消費國家。不那麼保守的科威特將自己的大部分收入投資於美國和歐洲的資本市場和股票市場，結果他們的資金儲備以超過沙烏地阿拉伯的速度成比例上升。伊朗國王把自己新獲得的石油財富的很大一部分進行有計劃的國內投資，包括經濟多元化、大規模的國防開支、建設新的水電網路和國家教育系統的發展。由於大通與沙烏地阿拉伯金融署和伊朗中央銀行保持著長期聯繫，因此，我們輕易地獲得了該地區的資金。我們在歐洲貨幣市場的牢固地位—大量剩餘資金通過該市場得到了回收—使得我們能夠讓資金避開聯邦儲備銀行制定的法規限制，對於防止資本市場的長期混亂起到了至關重要的作用。我們回收的大部分石油美元貸款給了外國企業和行業，雖然在拉丁美洲、非洲和東亞的部分地區，大部分資金貸給了主宰這些地區經濟的國有企業。有時，我們直接貸款給各國政府，為他們的國際收支虧空提供資金。1974年年初，發生了一件令人難忘的事情。義大利面臨幾十億美元的賬目虧損，在為購買石油而提供融資方面遇到了麻煩。在義大利銀行舉辦的一次午餐過程中，該銀行的行長吉多·卡利要求我提供億美元的緊急貸款。我必須說，我不習慣在喝咖啡的過程中就同意發放如此規模的貸款，我們也不鼓勵給政府貸款，除非這種貸款直接用於生產型投資。但在那種情況下，鑒於義大利局勢的緊迫性以及大通與義大利銀行的長期關係，我當場同意發放貸款。大通的迅速決策贏得了義大利的歡呼，而最重要的是，該貸款按期還清了。大通以及其他國際銀行能夠預先阻止許多人害怕的全球金融系統的癱瘓。可是各銀行只能一時控制這個過程，更需要的是各國政府的協調行動，才能處理根本問題。但這種協調行動沒有出現，而更大範圍的全球經濟問題依然存在。