第十五章 《陰謀論》三

主講嘉賓說他有一個美國朋友，叫湯姆，是個窮光蛋。無固定收入，無固定資產，無良好的信用記錄，屬於典型的美國三無人員。

說道這裡，主講嘉賓自己先笑了一下，於是下面的學生就跟了笑，石曉晴和王瑩也自然跟了笑。

「怎麼解決他們這些三無人員的居住問題一直是美國的大難題，」台上的嘉賓繼續說，「可如果不解決他們的居住問題，又是嚴重的社會問題。怎麼辦？於是就設計了一個陰謀。一個大陰謀。陰謀的第一步是營造一個房地產市場的大牛市，要讓所有的人相信美國房地產會一直漲上去，為此，美國採用了持續多年的寬鬆的貨幣政策。這樣，地產商就會蓋很多的房子，湯姆這樣的窮光蛋就有了房子來源。但地產商不是福利機構，他們是要賺錢的，而作為三無人員的湯姆根本買不起呀。這時候，美國的銀行和房貸機構出場了，他們找到湯姆，極力鼓動，說：你們看現在美國的房地產市場多好，你們趕緊買房吧。湯姆說好是好，但我沒錢。銀行說沒關係，我們有零付產品。湯姆說我信用等級不夠。銀行說這也不是問題，你可以找信用評估中介，他們會幫你把一切都搞掂，不過利率會比較高。湯姆說貸款利率太高我付不起呀。銀行仍然說沒關係，我們專門為你定製了利率重設產品。前三年你只要付很低的利率，三年後再重新設定。湯姆說我連利率都付不起，供樓的錢更沒有。銀行說我們設計了循環按揭產品，房價不是一直在漲嗎？明年房價漲了，我們按照已經上漲的房子新價格再給你做新的按揭貸款，這樣你不是有錢供樓了嗎？湯姆這才放心了，想著自己反正一無所有，最壞的結果就是房子又被銀行收回去而已，免費住幾年也不錯，於是，按照銀行的建議，貸款2o萬美元買一套房子。如此，房地產商每套成本15萬美元的房子以2o萬美元的價格賣掉了，建築商、建材商、設備供應商等相關產業也跟著繁榮賺錢，美國政府獲得了稅收，這筆買房的錢為美國經濟的繁榮做出了應有的貢獻。」

剛開始，石曉晴一邊聽還一邊心虛。想這孔教授把她的頭銜介紹得那麼嚇人，萬一自己一點都聽不懂，不是笑話嗎？這麼想著，石曉晴甚至有點後悔自己來參加這個報告會了。但既然來了，並且是做在最顯眼的位置，想提前走都不行，只能硬著頭皮假裝很有興趣地往下聽。沒想到聽著聽著，石曉晴覺問題並不難懂。報告中的很多概念和觀點，石曉晴居然能聽懂。比如為什麼要營造一個美國房地產大牛市，姐姐石曉雨在電話中就對她講過，所以這時候主講嘉賓一說，石曉晴馬上就能理解。還比如循環按揭，石曉晴也懂。於是，漸漸地，石曉晴就聽出了自信，就感覺自己確實是「深圳房地產和證券投資人」了，就越聽越有興趣了。不用主講嘉賓用眼神交流，石曉晴也能自然地隨著主講嘉賓的講演節奏頻頻點頭了。

主講嘉賓接著說：「現在的問題是，美國的房貸機構和銀行不是傻子，他們為何要做湯姆這樣的高風險客戶呢？事實上，銀行和房貸機構對次級貸款的風險非常清楚，早有打算，他們的對策是：把住房抵押貸款證券化。可是，這樣高風險的垃圾債券有誰要呢？」

主講嘉賓這樣說就好像是提問，而且石曉晴也真歪著腦袋思考起來。

是啊，石曉晴想，明明知道是垃圾債券，誰還會買呢？

然而，主講嘉賓其實並不是真的提問，他是用這種提問的方式調動聽眾的注意力。事實上，在提出這樣的問題之後，並沒有等聽眾回答，他自己就回答了。屬於標準的自問自答。

「這時候，」主講嘉賓說，「真正主角出場了。它們就是投資銀行和房地產抵押貸款中介機構。其做法是把債務轉移到一個輕資產的公司，一旦生問題，立馬破產，讓你債權人無從追索。在本次次貸危機中，他們把次級貸款打包成次級債之後，先賣給雷曼兄弟這樣的高評級的公司，再由他們重新打包出去。由於雷曼兄弟這樣的公司有一百多年光榮歷史，信用等級很高，經他們一包裝，就變成他們行的債券了。這樣，垃圾就變廢為寶啦！雷曼兄弟的迷你債券就可以到韓國和香港了。然後，美聯儲再讓雷曼兄弟破產，讓韓國人和中國香港人幫美國人買單。」

說到這裡，主講嘉賓故意停頓下來。現場也一片鴉雀無聲。

過了一小會兒，下面開始出現輕微的議論聲和嘆息聲。

石曉晴也暗暗嘆了一口氣。因為說實話，這一點她也是今天才知道，以前和姐姐的電話當中，石曉雨雖然曾經提到她在推銷一種迷你債券，但由於石曉晴沒有問，所以石曉雨也就沒有講得這麼清楚，所以石曉晴並不知道雷曼兄弟在這場危機中的作用。現在總算知道了。

確實有收穫啊。石曉晴想。