第一一六章 自由匯率與華銀聯

對於李志高的新貨幣政策，紙幣倒還罷了，但發行高品質銀元的事情，與會的人大都持反對態度，特別是梁士詒，言辭十分激烈，在會議上更是爭的臉紅脖子粗。

之所以如此，首先是因為李志高在一開始點個卯后就離開了，主持會議的人是趙嘉怡而不是李志高，對一個「年輕女人」，讓大家沒有那麼畏懼，其次則是干老了金融的人都有一個共識，那就是劣幣驅逐良幣。

「劣幣驅逐良幣」，又稱格雷欣法則，是指當一個國家同時流通兩種實際價值不同而法定比價不變的貨幣時，實際價值高的貨幣（良幣）必然要被熔化、收藏或輸出而退出流通領域，而實際價值低的貨幣（劣幣）反而充斥市場。

格雷欣法則實現要具備如下條件：劣幣和良幣同時都為法定貨幣；兩種貨幣有一定法定比率；兩種貨幣的總和必須超過社會所需的貨幣量。

在當前的情況下，市面上各種劣質銀元充斥其中，如果發行高品質銀元，到時候大家就會把這種高品質銀元收藏起來或者融化后提出白銀，重新鑄造劣質銀元流通，逐漸的造成高品質銀元短缺。

也就是說，不可否認的是，高品質銀元對打造政府信用很有好處，但如果發行高品質銀元，必須同時發布行政命令，規定市面上只能流通高品質太平銀元，不準流通其他銀元，否則劣幣驅逐良幣的情況就必然會發生，到最後，自家發行的高品質銀元就會入不敷出，最終讓財政枯竭。

梁士詒說的這些其實很有道理，因為在另外一個時空的歷史上。袁世凱滅亡的一個重要原因，就是他的貨幣政策。當時，袁世凱為了統一貨幣，自己發行高品質的袁大頭，結果雖然把袁大頭這種貨幣的信用推高，但也因為發行這種高品質銀元。導致白銀流失嚴重，最終加劇了袁世凱的財政危機。

「試問，如果您要實行這種含銀九成的銀元，比如會發生劣幣驅逐良幣的情況，到時候，你有多少銀子往裡面投？」梁士詒問，「那種後果你想過沒有？」

「梁先生少安毋躁。」對梁士詒的責問，趙嘉怡只是輕輕一笑，「不錯。金融上的確有劣幣驅逐良幣一說，也就是所謂的格雷欣法則。但那種情況要出現的話，必須是有兩種以上貨幣同時流通，並且不同貨幣之間的比值是法定的比值，不是走市場波動。」

「什麼意思？」梁士詒皺眉。

「簡單的說，就是我們今後的金融政策，決定實行全面開放的自由市場政策。」趙嘉怡道，「也就是說。今後我們只發行銀幣跟紙幣，並且規定政府的收入跟支出按照我們發行貨幣的數額支付。但對市面上其他貨幣，我們不實行定價權，也不跟任何貨幣掛鉤，而是把不同貨幣之間的匯率，實行自有波動的政策。換言之，貨幣之間的匯率。由市場決定，政府不強行規定匯率跟比價，外匯市場在一定時期內是完全自由的。這樣一來，在一個自由的匯率市場中，就會產生反格雷欣法則。也就是良幣驅逐劣幣。」

聽到趙嘉怡這麼說，梁士詒再次皺眉，顯然在笑話趙嘉怡所說的話。

其實，金融上雖然有劣幣驅逐良幣這一說，但也同樣有良幣驅逐劣幣的說法，但要事先這種情況，必須是在一個完全自由的外匯市場上才能實現。

如過是在一個完全自由的外匯市場里，亦即沒有任何法律強制干預的市場中，那麼在不同貨幣之間，因為沒有一定的法定比價存在，所以這些貨幣之間價值就各不相同。那麼，在實際流通中，其中走勢堅挺、含金量較高的貨幣，就會被老百姓認為是硬通貨，即「良幣」；反之，質量差的貨幣被認為是劣幣。

在國際貿易當中，人們往往樂意接受硬通貨，即「良幣」，而不願意要軟通貨，即「劣幣」。這樣一來，就會優勝劣敗，形成了「良幣驅逐劣幣」的局面。此可謂「格雷欣法則」的反例，也可稱為「反格雷欣法則」。

而在國內消費里，這種情況也會出現，那就是如果政府、銀行等主要機構都認可良幣，那麼市面上的劣錢就會逐漸退出市場，因為你一旦不用法律規定不同貨幣的匯率，老百姓自己就會根據含銀量的不同而自己制定匯率，讓市場調節不同貨幣之間的比值，這就是自有波動匯率的好處。

在另外一個時空的歷史上，袁大頭因為具有很高的含銀量，加上沒有強行制定兌換比例，讓匯率自有波動，因此在此後的發展中，袁大頭逐漸統一了混亂不堪的銀幣市場，成為老百姓最信任的貨幣，後來哪怕袁世凱身死，袁大頭的信用也依然是最高的，老百姓也都樂意使用袁大頭，這就可見一斑。

說白了，趙嘉怡的這個貨幣政策，就是有監管的自有浮動政策，意思是中央對外匯市場一開始基本不干涉，匯率完全由市場力量自發地決定，以此來吸引外資進來，活躍金融市場，讓水池變大，讓水變渾，方便自己投入白銀。

只有這樣，才能給即將開始的四大計劃帶來足夠的資金，刺激生產活動的進行，讓生產不至於陷入貨幣緊縮的困境。

要想實現這種目標，必須自己發行大量信用值高，大家都樂意購買的貨幣，比如後世的美元。

如果一個國家有大量信用度很高的貨幣，那麼一旦想要刺激本國經濟的時候，就可以放鬆外匯監管，讓匯率自有浮動，這樣就可以大量傾銷自己的貨幣出去，掠奪其他國家的財富，比如美元就是這種情況，因為美元信用很高，所以美國就希望大家都實行自由匯率，這樣他可以大量發行美元。讓美元貶值，從而掠奪他國財富，相反，如果是掛鉤，那麼美元貶值，別的國家幣值也跟著貶值。就失去了掠奪財富的意義了。

也就是說，趙嘉怡之所以鼓搗李志高推行含銀量高的高品質銀元，就是為了給這種太平銀元打造高昂的信用。畢竟後世美元是紙鈔，信用完全靠的是美國的國家實力，而中國此時沒有那種國力，只能靠白銀本身的價值。

一旦高品質銀元流通出去，並且自由兌換，只要數目夠多，完全可以取代其他貨幣。形成良幣驅逐劣幣，一旦這種情況形成，就可以大量兌換其他國家的貨幣，特別是金幣，以更隱蔽的掠奪他國財富。

但是，這裡有兩個前提，第一個，那就是必須有大量的白銀。必須能讓大量新銀元充斥市場，使得自家貨幣持續貶值。否則就無法形成掠奪，反而是增加了自己的財政困難。至於第二個，那就是國家要有足夠的監管機制跟武力做後盾，防止意外情況的發生，比如其他國家在關鍵時候用武力來訛詐。

另外一個時空的袁大頭就是這種明證，袁大頭本身是個好東西。但因為中國的白銀不足，加上中國國力衰弱，不得不接受其他國家的訛詐，所以最後只能是搬起石頭砸自己的腳，也就是成全了袁大頭的威名。袁世凱自己卻被這種貨幣政策給逼死了。

但是，李志高不同，他有另外一個世界的大量廉價白銀為依託，還有現代化的全自動鑄幣機，鑄幣效率跟這個世界其他鑄幣機完全不可同日而語，跟印刷紙幣也差不多了，因此也只有他才能玩這種陽謀。

可以想見，一旦李志高實行這種有限開放的貨幣政策，短時間內一定可以討好大量的外國人，畢竟外國人一直對中國實行的就是白銀掠奪政策，這才導致中國白銀外流嚴重，金銀比居高不下。

比如目前中國的金銀比已經達到了一比三十，而在國外，金銀比不過才一比二十左右。

李志高跟趙嘉怡要做的，就是提前加劇金銀的兌換比，趁著一戰前金本位的最後時光，努力的從市場上掠奪整個世界的黃金。

要知道，李志高過去掠奪黃金的手段，是通過正常的貿易，也就是賣各種日化用品，藥品以及不鏽鋼製品等。這些東西除了藥物，其他基本都可以算奢侈品。

過去，李志高是實行只收黃金的政策，這雖然讓他短期內獲得大量黃金，但這種情況很快就被其他各國發覺，因此不再使用黃金購買，這就導致了後期這些貨物的滯銷。最後，為了不積壓貨物，李志高不得不放開用白銀支付的限制，這雖然讓他獲得了大量白銀，但黃金的獲取卻越來越難了。

另外，由於長期的傾銷，特別是由於李志高在這裡開辦了許多工廠，已經可以自己生產一些簡單的日化用品，比如肥皂香皂洗髮露，自產的潤膚膏，還有自產的不鏽鋼等製品，因此這些東西的出貨量大大增加，導致價格已經不像一開始那麼昂貴了，讓這些日化用品以及不鏽鋼製品走出了奢侈品的行列，向日用品行列進軍。

雖然不再是奢侈品，所以單純的利潤率雖然下降了，但因為數量上去了，導致總體毛利潤反而更高了。

時至今日，單純一個太平府，每個月的出口價值，就頂的上過去清政府全國一個月的出口價值，其中出口的大項是各種不鏽鋼製品，香皂洗髮露潤膚膏等日化用品，自製的各種不鏽鋼手錶與懷錶，最近還添加了一種合成纖維的「高檔布匹」，外加一種讓女人瘋狂的尼龍絲襪跟紗巾。

也就是說，日化用品，手錶等物，李志高因為已經能自己產，已經不從現代社會進口了，現代社會進口的輕工業品，換成了更輕薄，更不佔地方，價值卻更高的尼龍絲襪跟尼龍絲巾。

一個太平府，出口的貨物數量並不算多，但因為貨物的附加值高，別人無法仿造，屬於稀有貨物，所以雖然只是一個城市的出口量，從價值上，就頂的上過去清政府全國的出口價值，利潤率更是不用提了，跟搶錢也差不了多少。

現如今，雖然絲襪貿易剛開始了才半個月。在歐美造成的轟動才剛開始，連時尚界都因此而發生了大地震。正因為絲襪的獨特魅力，且目前只有中國能產這種特殊絲襪，因此在一些西方女性口中，中國已經不再是瓷器之國，絲綢之國了。而是被叫做絲襪之國了。

當然，只是出口，肯定不行，比如順差太大會造成麻煩，因此李志高也加大了從其他國家的進口。進口的物資大都是一些其他國家的原材料以及奢侈品，比如美國的輕質原油，俄國的黑海魚子醬跟各種動物毛皮，法國跟義大利的松露，法國的高品質葡萄酒。西班牙火腿，還有乳酪等農副產品。

毫無疑問，除了原油，其他魚子醬、松露、火腿、乳酪等東西，此時都是數量多，品質好，而且在這個世界也不敏感，用這些東西換李志高的絲襪、日用品。反而還覺得賺便宜，甚至會刺激本國的農業生產。自然是求之不得。

這些東西在如今的時代雖然不值錢，但在現代社會卻十分昂貴，李志高這麼一來，就可以在回去的時候重新帶回大量好賣又不敏感的東西，重新形成一個良性循環。

現在，李志高每天從現代社會帶過來的東西。最多的東西首先是白銀，其次就是大量絲襪了，而從這個世界帶回去的東西，就是那些魚子醬、松露、紅酒、乳酪等高檔農副產品，已經不像之前那樣。帶回去更多的是黃金跟珠寶了。

總之，如今李志高雖然依然在套購黃金，但他已經不強行利用貨物交易的方式套購黃金了，因為那太敏感，畢竟此時西方列強對黃金的流出也是比較敏感，特別是對中國，基本都限制用黃金，而是使用貿易銀元。

在西方列強國家中，雖然通行金本位，但在跟印度中國等交易中，他們實行的是特別鑄造的貿易銀元，盡量多的傾銷貨物過去，盡量少的投入黃金貨幣進去，同時盡量多的掠奪中國的白銀黃金等貴金屬，還有其他原材料。

因此，要想繼續掠奪黃金，就只能利用貨幣，特別是高品質白銀貨幣，用持續而大量的高品質銀元貨幣，去投放世界，去掠奪他國財富。

要知道，雖然列強此時大都是金本位制度了，但在1911年，美、英、德、法、俄五國佔有世界黃金存量的三分之二，其他國家黃金不足，只能使用白銀當貨幣，比如日本，其實就是嚴重缺乏黃金的國度。

同時，就算在那些美英等列強國家裡，因為黃金生產量不足，遠遠低於商品生產的速度，因此在那些國家裡，銀幣也依然是主要的流通貨幣，特別在國際貿易中，銀幣才是主流，銀幣依然是當作流通貨幣來看，而不是像後世一樣，只是當做工業品。

所以，在目前這種銀幣為國際貿易主要貨幣的潮流下，自家發行高品質銀元，就會很順利的流入國際貿易圈裡，從而順利的套購黃金，畢竟相比起貨物來，白銀跟黃金的套購還是很容易的。

當然，這裡面的事情，趙嘉怡不會一一對與會的人解釋，她只是說明了高品質銀元的好處，並且說明以後會實行開放的貨幣政策，從而讓良幣驅逐劣幣，逐步建立起政府的信用。

最後，趙嘉怡說服了在場的人，當然，與其說是說服，不如說是威逼加利誘。

首先，趙嘉怡說了，這個會只是通知，大家不管反對不反對，都要嚴格執行這些政策，政府到時候會強行推出這種新貨幣，任何敢不用或者不發行這種貨幣的商家銀號，都會被江南政府取締。

其次，任何發行這種銀幣的銀號或者錢莊，都可以自由回收市面上各種劣質銀幣以及碎銀子，收集到這些東西后，可以拿去中央銀行換取高品質銀幣。在換新銀幣的過程中，不按照銀幣跟其他貨幣的市場匯率價格算，而是按照所含白銀的價格再加上部分加工費，這樣一來，那些換錢的錢莊銀號就能從中賺取很大一部分差價。因此，他們換的錢越多，賺的就越多，不用督促，他們自己就會鼓搗別人拿銀子去換新銀元了。

此外，紙幣發行，還有國債發行也會同時進行，所有發行新銀元的銀行、錢莊、銀號，會加入一個叫做華夏銀行聯盟的組織，簡稱銀聯。這個銀聯統一由新建立的華夏中央銀行領導並監督。

加入這個銀聯體系的銀行跟錢莊，不但可以低於市場價的價格跟中央銀行換購新銀元，而且可以發行紙幣以及國債，同時還可以參與今後即將開始實行的四大投資計劃，為那些諸如修路、農村改造等項目提供金融服務。今後，這些銀聯的加盟人員，甚至可以參與國外的貸款業務。

此外，加入華夏銀聯體系后，不同銀行跟錢莊銀號之間會增加新的設備，實行真正的一體互聯，所謂的一體互聯，就是在你家存款后，可以在另外一家銀號提款，期間只收取一點微薄的跨行手續費，實行相互扶持，一體共榮的政策。

也就是說，在場的不管是大銀行還是小錢莊，只要加入銀聯，就等於成了一家人，今後再也不用為資金短缺而發愁，也不用為項目缺乏而擔心，等於是把所有銀行捆綁在一起，形成了一個利益均沾，風險共擔的集群。毫無疑問，這樣由政府牽頭的組織，就是妥妥的官商，抗風險能力大大增強，大家沒有不同意的道理。

就這樣，再繼續做了一番溝通與商討之後，與會的十八家銀行錢莊銀號等老闆，共同在趙嘉怡早就草擬好的合同上簽字按手印，從此以後，華銀聯這個在後來成為資金量跟影響力都世界第一的龐然大物，就正式的登上了歷史舞台。(未完待續。。)