第140章 黑馬公理

水果大餐過後，張大剛又談到了股票上面，他得意地告訴古浩東最近買了一隻市盈率不到10倍的低市盈率黑馬股坐等暴漲。

古浩東笑了笑回應道：「低市盈率不見得就是便宜，高市盈率也不見得就貴。

假如市盈率60倍的一隻股，當年凈利潤翻倍，那麼市盈率立馬降到30倍。

而如果市盈率10倍的股，當年凈利潤下滑90％，或者凈利潤為0，那麼它的市盈率將會變得很大，如果是虧損的話，那麼市盈率為負數。」

張大剛聽后，表情略顯尷尬，他摸了摸下巴，若有所思地說：「嗯，你這麼一說，我有點迷糊了，難道買低市盈率的股不對嗎？」

古浩東看出了張大剛的疑惑，便耐心地解釋道：「大剛，買低市盈率的股票並沒有錯，低市盈率往往意味著市場可能低估了公司的價值，這確實有可能是一個投資機會。

但是，關鍵在於你要理解市盈率背後的含義，以及為什麼這隻股票的市盈率會低。

市盈率就是市值和盈利的比值，由於盈利通常是不穩定的，而且能影響它變化的因素極其複雜，所以通常市盈率本身沒什麼意義。

就跟房價類似，你不能說10W一平米的房子就一定比1萬一平米的房子泡沫更大。而市盈率低的時候買入一定能賺錢也是基於老一輩股民的經驗，說白了是一種歸納法的結果，而歸納法其實是有其局限性的，眾所周知歸納法只是經驗而不是真理。」

張大剛聚精會神地聽著，不時地點頭，似乎在努力消化古浩東的話。他問道：「那照你這麼說，市盈率這個指標豈不是不太可靠？」

古浩東輕輕搖了搖頭，回答道：「也不能這麼說，市盈率是一個有用的工具，但它不是唯一的工具。它可以幫助我們快速了解一家公司的估值水平，但要想做出更準確的判斷，我們需要更多的信息和更深入的分析。」

古浩東接著說：「市盈率低可能是因為市場預期公司未來的盈利能力會下降，或者是公司所在的行業遇到了困難，或者是公司自身存在某些問題。如果你沒有深入分析這些原因，僅僅因為市盈率低就買入，可能會踩到陷阱。」

古浩東繼續解釋：「比如說，市盈率低可能是因為公司正處於行業低谷，但如果公司有強大的基本面支持，比如穩定的現金流、良好的管理團隊、領先的市場地位，那麼低市盈率可能確實是一個買入的機會。

相反，如果市盈率低是因為公司面臨重大問題，比如市場需求下降、競爭加劇、法律訴訟等，那麼這個低市盈率可能就是一個陷阱。」

張大剛皺了皺眉，問道：「那我應該怎麼判斷呢？」

王芳笑了笑搶著說：「首先，你要看公司的基本面，包括它的盈利能力、債務水平、現金流狀況、管理團隊以及行業地位等。

其次，你要分析行業趨勢，了解公司所在行業的發展前景。

再次，你要考慮宏觀經濟因素，比如經濟周期、政策導向等。

最後，你要有一個合理的預期，低市盈率股票可能需要更長的時間來實現價值回歸，你需要有耐心。」

張大剛聽后，似乎有些明白了：「也就是說，買股票不能只看一個指標，還要綜合考慮很多因素，對吧？」

這時古浩東又接過話茬：「都什麼年代了，光靠一個市盈率去選股顯然已經不夠了，人類社會是在進步的，你的對手也在進步，假如說市盈率，安全邊際相當於《孫子兵法》里的兵馬未行，糧草先動，而格雷厄姆的時候相當於戰國時期，那麼現在已經是現代化戰爭時期了，對手用的是超音速隱形戰鬥機，航母，洲際導彈，核武器等，你還在那邊說我有上將呂布，他率3000精銳騎兵奇襲美軍太平洋基地，定可大獲全勝……你不覺得這是天方夜譚嗎？」

張大剛聽古浩東這麼一說，不禁啞然失笑，他想象了一下呂布的騎兵對陣現代軍事力量的場景，確實顯得有些荒謬。

張大剛點了點頭，說：「你說得對，時代在變化，投資的方法和理念也需要更新。如果我還在用老一套的方法去應對現代的投資市場，那確實是不合時宜了。」

王芳接著說：「是的，現在的投資環境更加複雜，信息傳播速度更快，市場的變化也更加劇烈。我們不僅要掌握基本的分析方法，還要學會使用各種現代投資工具，比如量化分析、大數據、人工智慧等，來輔助我們的決策。」

張大剛思考了一會兒，接著說：「看來我們在投資時，應該更多地關注公司的基本面，而不是單一的市盈率指標？」

「正是這樣，」古浩東贊同地說，「基本面分析是投資的核心。你需要了解公司的財務狀況、經營模式、競爭優勢、行業地位等。同時，你還要考慮宏觀經濟環境、行業發展趨勢、市場情緒等因素。市盈率可以作為參考，但不能成為唯一的決策依據。」

張大剛聽后，似乎有所領悟：「我明白了，投資股票就像是在解一個複雜的方程，需要考慮多個變數，而不是只看一個數字。」

古浩東笑了笑，說：「沒錯，而且這個方程還沒有固定的解法，每個投資者都有自己的解題思路。關鍵是要不斷學習，積累經驗，形成自己的投資邏輯和體系。」

古浩東接著說：「既然時代已經發展了，我們的理論自然也要發展，兵馬未動糧草先行是對的，低估值公司通常有更高安全邊際也是對的，但是美軍來打你的時候沒有帶大量輜重並不意味著他就打不到你啊，說不定是人家的導彈早就漫天飛舞了！」

張大剛聽古浩東這麼一說，不禁點頭贊同：「確實如此，現代戰爭中，速度和效率往往比數量和規模更重要。同樣，在投資領域，我們也不能僅僅依賴於傳統意義上的『糧草』，而是要關注那些能夠快速適應市場變化，甚至能夠引領市場變化的公司。」

王芳接著補充：「這就好比一些科技創新公司，它們可能沒有傳統行業那樣的低市盈率或者穩定的現金流，但它們擁有強大的創新能力和市場潛力，能夠在短時間內實現快速增長，這樣的公司往往能夠給投資者帶來意想不到的回報。」

古浩東最後總結道：「總之，要想騎上黑馬股，你們記住這個黑馬公理就行：

低價、低業績、高市盈率，在市盈率100倍時買入，20倍時賣出。」

大家聽到古浩東的這個「黑馬公理」，都不禁露出了驚訝的表情。

古浩東微笑著解釋：「這其實是一種逆向思維。所謂的黑馬股，往往是指那些被市場嚴重低估，但未來增長潛力巨大的股票。這些股票可能因為種種原因，比如市場偏見、暫時性的業績下滑或者是新業務尚未被市場認可，導致它們的價格和市盈率都不被看好。」

他繼續說：「低價、低業績、高市盈率，這些特徵可能是因為市場對這些公司的預期過於悲觀。但如果我們能夠深入分析，發現這些公司實際上擁有強大的潛力和成長空間，那麼在別人恐懼的時候你貪婪一點，就可能抓住真正的黑馬股。」

張大剛疑惑地問：「那怎麼判斷什麼時候是100倍市盈率買入，20倍市盈率賣出呢？這個比例有什麼特殊含義嗎？」

古浩東回答：「這個比例並不是絕對的，它更多的是一種象徵性的表達。100倍市盈率買入，意味著市場對這家公司的未來增長預期極高，而20倍市盈率賣出，則可能是因為公司的增長已經得到了市場的廣泛認可，估值已經相對合理。在這個過程中，公司的市值可能已經實現了大幅增長。」

他補充道：「當然，這需要非常精準的市場判斷和公司分析能力。在實際操作中，投資者應該結合公司的基本面、行業趨勢、市場情緒等多方面因素，做出綜合判斷。而且，這樣的投資策略風險也相對較高，不適合所有人。」

這時曹琴笑著說：「確實，這樣的投資方法也只有像浩東這樣具有非常專業的知識和經驗的人才能掌控，對於我們普通投資者來說，可能更穩妥的做法還是堅持價值投資，尋找那些被市場低估但具有穩定增長潛力的股票。」

古浩東笑了笑提醒大家：「無論採取哪種投資策略，都要有自己清晰的邏輯和嚴格的紀律。」