3.華爾街也有風暴（3）

除了華爾街在快速展的一方面，在展的過程中也出現了很多的問題。自18世紀漢密爾頓離開歷史舞台後，傑斐遜主義者對市場不聞不問、放任自流，使美國資本市場的展在一百多年的時間裏基本上處於市場缺乏監管、政府無所作為、投機盛行、交易所各自為戰的狀態。在這種狀態下，美國的資本市場不可避免地出現了無數市場操縱（俗稱坐莊）醜聞。比較典型的三個市場操縱者是菲利普斯、杜爾和利特爾。

菲利普斯掀開了這場金融操縱史的帷幕，他操縱的對象是早期北美殖民地的貨幣—貝殼串珠，操縱手法是購買大量的貝殼串珠，把它們埋在地下囤積起來，以此減少貨幣的供應量，達到了哄抬貨幣價值的目的。在這個過程中，他一個人實際上起到了中央銀行的作用。

杜爾的操縱手法是以身為財政部部長助理的優勢，無恥地利用內部信息來操縱市場，但最後以失敗告終，鋃鐺入獄，身敗名裂。

後來，隨着市場的展出現了像利特爾這樣的股市操縱者，他們不像杜爾那樣利用公職去操縱市場，而主要利用對一些大的事件進行判斷來投機。可以說利特爾是一個真正意義上的市場投機者。當然，他也絕對不會拒絕使用欺騙手段。例如，他會在俱樂部里假裝掏手絹，卻故意從口袋裏掉出一個寫着快去買某隻股票的紙條，別的經紀人會以為他有什麼特殊信息，趕緊去購買，而他藉機出倉來獲利。

到了19世紀70～80年代，美國的金融被國際銀行家操縱，貨幣流通量非常小，經濟一片蕭條。好多上市公司不需要披露信息，即使披露，信息也完全是虛假的，這使得市場極度混亂，市場崩潰的頻率也非常高，嚴重阻礙了市場的健康展。

「在這個充滿陰謀的時代，保密成為了成功的一個條件……公司的財務報表……它顯示了公司收入的來源和數量、每一塊錢的用途、財產的收益、運營、供應、建設和維修所花的成本、公司的負債況以及整體資金的處置況，所有這些信息都必須精心編造，以供每個季度公佈出來。」1870年華爾街《商務金融報》的這段話充分說明了當時上市公司缺乏誠信、資本市場信息嚴重不對稱的狀況。

在一場著名的伊利股票對決戰中，作為伊利公司董事會成員的古爾德集團，在市場不知的況下，偷偷加印了5萬股的伊利股票，使伊利股票的流通盤一下擴大20%，使得試圖收購併逼空伊利股票的范德比爾特集團徹底失敗。

在當時的美國證券市場上，華爾街股市操縱者長期豢養法官，隨時頒佈有利於自己的法律的況，是司空見慣的事，這使得市場高度混亂，市場崩潰的頻率也非常高，嚴重阻礙了市場的健康展。於是，19世紀90年代的經紀人自己動了革命，用公認會計準則和註冊會計師（cpa）來保證信息的真實並且編製並核實這些信息，上市公司開始遵守會計準則並公開披露信息，資本市場開始走向規範。這一時期經紀人的自革命，是華爾街的一個重要轉折點。

19世紀還有一件對華爾街來說意義重大的事就是道·瓊斯指數的誕生。1884年道·瓊斯公司的創始人查理斯·道根據11種具有代表性的鐵路公司的股票，採用算術平均法進行計算，編製了道·瓊斯指數。它是世界上歷史最為悠久的股票指數，它的全稱為股票價格平均指數，通常人們所說的道·瓊斯指數有可能是指道·瓊斯指數四組中的第一組道·瓊斯工業平均指數（dowjonesindustrialaverage）。它的計算公式是：

股票價格平均數=入選股票的價格之和/入選股票的數量

道·瓊斯指數的目的在於反映美國股票市場的總體走勢，涵蓋金融、科技、娛樂、零售等多個行業，是世界金融文化的代號。它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編製對象，由四種股價平均指數構成，分別是：

以30家著名的工業公司股票為編製對象的道·瓊斯工業股價平均的指數；