第77章 10個追問

誇讚有些時候是鼓勵一個人接下那個沉重的任務，有些時候在別人看來是沉重的任務，但在會的人眼裏其實是很簡單的。

何經理的虛榮心因被誇讚而得到滿足，這個活不好乾，她心裏是有準備的。

除了自己之外，富邦公司沒有人能夠勝任這項工作，她也是清楚的。

這本身就是一項以財務為中心的工作。

朱總說：「我們再看一下投資人可能會問什麼，然後就可以等著劉老闆回來，我們讓他請客了。」

老師的講課視頻繼續播放。

投資人在投資之前，對融資公司給出估值，他們一定要問公司是用什麼方法估值的，還要說明採取這種估值方法的理由，估值是自己的純粹估計，還是專業機構的估值。

投資人對專業機構的估值結論都不會輕易相信，對融資公司自己的估值他們就更懷疑了。他們會詳細詢問估值細節，具體查看公司告訴投資人的每個理由是否成立，並作出自己的價值估計。

融資和投資是分主動和被動的，主動的一方常常會降低一些自己的要求，犧牲一些價碼。如果融資的公司是一個好公司，擁有一個有前景的項目或者技術或者產品，那麼就會主動一些。如果在此基礎上公司正在正常經營，那麼價碼還會被適當提高。

反過來，如果融資的公司不好，大股東求着投資人來投資，股份的價格就可能被降低一些。

公司通過增資的方式融資，其實就是一種公司與投資人之間的一種股權買賣，公司賣股權，投資人買股權，別覺得這種說法很是深奧，實際它也是法律最為原始的東西在公司股權買賣中的運用。

但是，說起來簡單，不懂的人則覺得十分困難，畢竟這已經成為一個專業性的問題。

在公司估值的時候，用的方法越複雜，公司估值越高，接受的詢問將會越多、越詳細。比如，用市場法之可比公司法進行公司估值，投資人會比對適用的條件。

融資公司選擇同行業的上市公司作為參照，以同類公司的股價、P/E（市盈率，價格/利潤）為依據，據此來推斷自己公司的價值。這初聽起來沒有問題，關鍵是融資公司是不是已經與可比較的上市公司（對標公司）具備同樣的條件，總不能做電商的公司其價值與京東、阿里巴巴一樣，做手機的公司都按照蘋果公司來估計價值吧。

與同類上市公司做比較，只是告訴投資人融資公司從事的產業前景有多大，並不表明融資公司有那麼大的價值和能夠做到那麼大的價值。能不能與可比較的公司有同樣的價值或者有做到那麼大的可能，還要看是不是具備了與可比較公司一樣的條件、體系或者優於這些公司的特長，包括：

第一要看融資公司是不是一對比的公司一樣有相同卓越的領導者。這是最為關鍵的，下述九個條件和體系是否存在、質量的高低和優劣都是由領導者決定的。領導者即是我們考察目標公司的重點，也是與對標公司進行比較的重點，而且容易比較。融資公司的領導者能不能進化為企業家，這是問題的關鍵。

第二考察融資公司的文化和價值觀。這是對公司德行的考察，是一個公司區別於其他公司的核心要素，它決定着公司的前景和後勁，影響着公司的行為和員工的態度、職業素養，影響着公司的核心競爭力。公司起草的合同中非公平性的利己，董事長談話中依賴權力產生的蠻橫的霸氣，

類似這些細節都可以看出公司的文化和價值觀。

第三還要考察融資公司戰略的高度和質量。戰略決定着公司定位，而定位是否準確反映了領導者的格局、眼光和境界。對行業潛力的判斷和對公司自身劣勢的挖掘，更能體現戰略的質量。

第四是融資公司治理運營組織體系和制度體系。理想到現實的路程極為遙遠，以至於有些公司永遠無法走完這段路，其中關鍵的原因是對理想的落實能力，這種能力在公司中體現為治理運營組織體系和制度體系的建設能力。

第五看主營業務專註度和圍繞主營業務的資源聚合度。資源整合容易，聚合難。一個人的能力是有限的，一個公司責任是有限的，而能力更為有限。在市場競爭越發激烈的時代，公司發展空間非常擁擠，同為趨勢領先或者與趨勢同行的公司，取勝的關鍵是專註度和資源聚合能力。

第六是融資公司運營管理機制，特別是公司與員工的關係。人們一直強調公司與員工的關係勝過公司與客戶的關係，因為沒有好的員工，或者公司對員工不好，公司的願景將成為空話。

第七考察「以客戶為中心」的客戶關係。-公司所有的努力，包括員工的工作方向都是為了滿足客戶的要求，為客戶創造價值，這是公司之所以存在的原因和理由。

第八要考察融資公司的市場認可度。對於公司的產業、產品、服務的質量，公司自己認可和滿意是必要的，而最為關鍵的還是市場認可和滿意。市場認可度越高，表明公司產業選擇、產品生產或者服務的質量界定越準確，融資公司取得了市場信任程度越高，同時也反映了公司內部體系的質量越高。

第九是融資公司利潤指標增長。主要比較增長方式和增長率。公司利潤增長方式有多種，包括持續投資產生的增長，銷售收入增加帶來的利潤增長，還有業務造假產生的虛假增長……利潤增長方式的合理性決定着增長的持續性。

第十是比較公司成長過程和成長性。公司的成長過程如同一個人的簡歷一樣，反映着公司的品行、經驗、教訓、閱歷和厚度。公司成長的太順利不是什麼好事，因為磨難不可避免，沒有經過磨難的公司早晚要經過磨難，可能在磨難中死亡。在磨難中不斷前進的公司可能更具生命力。比較兩個公司的成長過程，可以判斷公司的抗風險能力和成長性。選擇經歷過磨難還能夠前行的公司進行投資，可能更為合理。

老師說：「上面這些內容，通常也是融資公司選擇估值方法的時候應當考慮的因素，如果對上述內容不做全面深入地分析和認識，那麼在投資人追問的時候，就可能被問住了，公司估值方法就會受到懷疑，可能被投資人認為是不成立的虛假估值。」