1 期權複雜，純正小白如何入門

一、基礎知識篇

1期權複雜，純正小白如何入門

師傅領進門，修行靠自身。

隨着股市的起伏及國內期權品種的增加，越來越多的投資者開始關注期權這個無論是上漲、下跌還是橫盤都可以賺錢的工具，甚至一些機構也在試圖用期權工具進行突破。但是對於一個期權小白來說，做期權的難度是非常大的，那麼，應該怎樣入門，做哪些準備工作呢？可以從下面幾個方面去着手。

1.準備工作

（1）知識儲備

首先，必須要閱讀關於期權的書籍，瀏覽與期權相關的網站、視頻，由淺入深。筆者推薦上海交易所投教頻道系列教程和視頻，書籍從簡單的《三小時快學期權》《兩周攻剋期權策略》《簡易期權》等讀起，以了解期權是什麼，然後閱讀《期權交易——核心策略與技巧解析》《手把手教你學期權投資》《麥克米倫談期權》，以及與波動率交易相關的書籍，以深入學習期權更深層次的知識。

如果做的是50ETF期權，則必須對相關成分股進行研究。如果做的是豆粕期權、白糖期權或銅期權，就需要對農產品、工業品和期貨知識有一定的研究。

其次，要有一套判斷和跟隨行情的思維，不管是預測標的物的趨勢，還是跟隨行情走勢，都應該有相應的思維和想法。對習慣於股票交易的投資者來說，更加需要具備多空思維，因為股票只能通過做多賺錢，但在既可以做多又可以做空的期權市場，他們往往在行情下跌時不會做空，只會根據股票思維來不斷抄底，但往往在做空時獲利的速度比做多時的速度快很多、空間也大很多。從事期貨的投資者轉做期權，就不會存在看多、看空方面的問題。

最後，還要掌握一些技術分析的方法，這一點也非常重要，因為這些方法能夠成為你下單進行買賣操作的依據，包括常見的均線、MACD線、KDJ線等。

（2）資金準備

目前，國內期權市場有相對較高的門檻，要想投資50ETF期權，需要連續20個工作日賬戶凈資產平均達到50萬元以上，投資商品期權需要平均凈資產達到10萬元以上，在開通50ETF期權賬戶后，就可以拿交割單去開通商品期權賬戶了，所以投資者要做好相應的資金準備。

（3）相關經驗

如果具備以下兩個方面的經驗再來做期權，就再好不過了。

①投資股票的經驗。股票做得好的人對指數、板塊、個股、基本面會有比較詳細、客觀、全面的了解，盤感也比較好，再來操作50ETF期權會非常容易。

②投資期貨的經驗。期貨投資者在交易紀律、止盈/止損、資金管理、日內操作、多空觀點、程序化交易方面有優勢。

2.期權試水

（1）模擬交易和開戶

做好上述準備工作后，就可以聯繫證券公司或期貨公司進行模擬交易和開戶，模擬50ETF期權交易要有6筆不同方向的交易，模擬交易商品期權需要連續操作10個交易日，且包括行權操作。筆者建議多做幾筆交易，以熟悉各種操作，找到虧損和盈利的感覺。

目前期權的開戶手續比較煩瑣，要先進行考試，通過考試后還有審核、錄像等手續，所以可以趁行情清淡時開戶。

（2）熟悉交易軟件

期權交易的軟件界面比股票軟件界面複雜得多，以50ETF期權交易軟件為例，如圖1-1所示，在T型報價界面有4個行權月，至少9個行權價，還有認購、認沽兩個交易方向，商品期權的交易軟件界面更複雜。要熟悉交易軟件，避免在實際操作時下錯單子。

圖1-1通達信軟件期權T型報價

（3）用小倉位練單子

一些新手朋友做期權交易不知道從哪裏做起，一句話：從輕倉做起，從簡單做起。

●要有一筆單子來體會「做空也能賺錢」。

●要有一筆盈利的單子來體會「原來槓桿這麼大」。

●要有一筆賣期權的單子來體會「原來賣方賺錢挺輕鬆的」。

●要有一筆賣期權虧損的單子來體會「賣期權虧起來那麼快！」。

●要有一筆買入虛值期權的單子，一直持有到期，且歸零，來體會「原來真的可以到期歸零，幸好當初沒滿倉」。

●要有一次「在波動率高位買期權，做對了方向卻沒有賺到錢」的經歷。

以上單子，一定要輕倉，哪怕1手也可以。必要的痛一定要經歷，在痛的時候問自己「如果這些單子是重倉會怎樣」。

在初始投資時，可以根據自己對行情的判斷，將遠月合約與近月合約適當搭配，用近月合約感受期權對短期市場變化的敏感，用遠月合約樹立中線意識，且不會一個月就虧完本金，可以有時間在不斷變化的行情中調整交易思路。

（4）有利潤后適當加倉

在熟悉一些標的物的走勢、了解期權的特點、賺得一定的利潤且標的物的趨勢能繼續保持時，可以適當加倉，但不要一次加太多。

（5）常用的期權策略

常用的期權策略有：看漲-買入認購、看跌-買入認沽、看不漲-賣出認購、看不跌-賣出認沽、持有標的增厚收益-備兌開倉、看小漲慢漲-牛市價差、看小跌慢跌-熊市價差。

3.新手誤區

（1）愛買虛值。有些新手剛入場時，不分析市場行情，也不考慮實際情況，而是喜歡買虛值期權，甚至重倉買入，最後因虛值期權歸零而蒙受巨大損失。

（2）喜歡重倉。一般來說，如果你手上資金不多，且剛開戶，那麼在開始試水期權權利倉時，最好只用1萬元左右試水。在多次試水、驗證你的策略是正確的以後，再適當增加資金投入。

（3）對抗趨勢。有些人是從股票投資轉為期權投資的，所以喜歡抄底、逆趨勢而操作，這種方法或許用在股票投資時能夠賺到錢，但如果用在期權投資里，最後的持倉很可能會變成虛值，甚至歸零。應該及時調整策略，或者止損，再或者買入反向的期權做對沖，從而扭虧為盈。

（4）無限移倉。假設期權上漲或下跌時無限向上移倉，買入較多量的虛值期權，如果期權繼續上漲，則會獲得額外利潤，但是在一段時間內，標的的上漲或下跌往往是有限的，如果不斷向上移倉，碰到回調、反彈或波動率的急劇下降，就會被吞噬很多利潤。

（5）長期持跨。買入跨式期權並不是在任何條件下都合適的，在短線交易中，盼望着在漲上去時認購止盈，在跌下來時認沽止盈，不管怎樣都賺錢，但實際上這樣來回震蕩的行情並不會時時存在。而且，加上波動率的變化和時間價值的損耗，在不漲、不跌時兩邊的期權可能都會虧損。

（6）止盈止損。在一個波段趨勢里，分批止盈是對的，但是不要過早全部止盈和過早反向，在趨勢不改時守住持倉量才有大利潤。止損做起來更容易，但要有止損后再跟隨趨勢追回來的勇氣。

（7）依賴心強。天天盼望着有高手指點，恨不得買哪個合約、什麼時候買、什麼時候賣，都由高手指點，自己卻不去鑽研。即使虧損也不分行情，希望高手幫忙操盤，快速回本。但是在這樣高槓桿的市場，哪有時刻都賺大錢的高手呢？高手更擅長行情判斷、資金管理和控制回撤，而並不是不會浮虧。路要靠自己走，才會安心。

4.心理修鍊

在同一波行情里，有人賺大錢，有人賺小錢，甚至有人虧錢，不同的操作有不同的結果，在投資操作的過程中，心理因素非常重要。

（1）盈利后怎麼辦

如果在短期內有較大的利潤，則一定要弄清楚，這利潤是通過自己分析研究后投資賺得的，還是剛好適應了市場走勢賺得的。如果是前者，則可以發揮自身的技術優勢，利用好期權的超額收益、可重複、上漲/下跌/橫盤都可以賺錢的特點，繼續在市場中操作，如果是剛好適應了市場走勢所賺得的，那就要冷靜下來，思考這種操作是否可持續。

如果盈利豐厚，就要及時注意出金，大部分資金要轉出，不能全部再買成期權，萬一行情不利，前面的盈利就變成了「竹籃打水一場空」。

（2）虧損后怎麼辦

當面對浮虧時，人們內心都是不好受的，但如果能做好資金管理，做到「投入即虧損」的打算，那麼偶爾的虧損是可以承受的。

如果虧損已發生，則應先判斷是自己判斷行情錯誤，還是期權合約選擇錯誤，亦或是沒止盈、止損造成的。再結合行情，繼續做好資金管理，爭取在今後的期權投資中賺回來。如果是賣方虧損，則應調整思路滾動操作，不急不躁地把虧損挽回。

（3）坦然面對波動

期權是波動非常大的品種，一天上漲或下跌50%都非常正常。如何應對這巨大的過山車似的漲跌？做好下面幾點就會相對坦然一些。

①期權權利方控制好資金的投入，上漲或下跌50%，對總資金來說所佔比例不大，義務方則不要重倉賣出平值和實值期權。

②優化持倉結構，如果判斷標的方向比較困難，則可以用不同行權價的虛實期權構建一個進可攻、退可守的持倉組合。但對於短線操作和日內操作來說，不用那麼麻煩，做好盯盤和止盈/止損就行。

③做好期權善後處理，當有巨大利潤、害怕回撤又不想失去行情上行收益時，可以逐漸採取「收尾行動」，採用構建垂直價差或比率價差、買入反向合約做保護等方式。

④鍛煉心臟，逐漸習慣期權賬戶的巨大波動，平穩心態，讓心臟變得強大，需要長時間的修鍊。