第二章：抓住重組這個好機會（7）

很多股票是否會重組、誰來重組、如何重組，其實已經有足夠多的公開信息了，我相信如果提出質疑的人花工夫去仔細研究一下這些公開信息，也差不多能作出同樣的投資判斷，只可惜他們很少這樣做。在我們這個行業，出去調研也好，參加討論也好，如果不事先做足功課是沒有資格提問和發言的，所以對於這類質疑我往往不知如何回應，因為我沒有時間從ABC講起。

如果公開信息不夠充分怎麼辦？我就加上合理的推測。那麼怎樣推測才合理呢？通過換位思考。經濟學里有理性人的假設，重組方和被重組方都有各自的利益訴求。他們怎麼想？會怎麼做？這些問題看似涉及內幕信息，但實際上你根本無需打探什麼內幕信息，只要換位思考一下，假設你是他們，你會怎麼想、怎麼做，很多疑問都將迎刃而解。大家都是理性的經濟人，你站在他們角度作出的選擇也基本上會成為他們實際上的選擇。基金經理必須有意識地站在產業投資者的角度去思考，這樣才能知其然也知其所以然。如果僅僅站在財務投資者的角度看問題，對價值的認識往往是片面的，真正的價值投資也就無從談起。

但是，即使仔細研究公開信息了，也作了合理推測，投資重組股的成功概率可能也只有60％，那又該怎麼辦？我還有第三點：組合投資。舉例來說，在我的投資組合里，精心挑選了20隻潛在的重組股，如果未來一年有60％成功實施重組的話，平均每個月就會有一隻，從概率分佈上就是如此。質疑我總是精準壓中重組股的人只看見了樹木卻沒有到森林。孤立地看某隻股票是成功了，但就整個重組股組合而言單月的成功概率僅為1/20。如果我有本事做到所謂的精準踩點、百發百中，那豈不是這個月壓中20隻，下個月又壓中另外20隻？這是不可(色色小說能的。